江平：风险资本的发展支持变革和创造

最近，科学技术部，中国人民银行和其他七个部门共同发布了“加速了几项政策措施，以加快科学和技术金融体系的建设，并强烈支持高级科学和技术自力更生和自我依赖的高级科学和技术自力更生，以全面发挥作用，以使风险投资的作用充分发挥作用，以评估科学和技术创新的源泉，并优化了风险源，并优化了风险投资源，并将其优化。资本发展是在长期投资周期，风险投资（VC）和私人股权基金（PE）的主要力量中，促进了科学和技术的良好周期。用VC和PE作为主体积极种植患者资本，在从事科学技术方面的精彩金融工作方面具有重要意义，该工作支持高水平的科学和技术自我，并塑造新的动力和新的发展效果。但是，从培训中，当前的主要市场面临挑战，例如融资规模的收缩，对州财产的高依赖，简短的分析轮换和单一出口渠道。近年来，VC和PE招聘已减少了一年。有限合作伙伴（LP）具有州财产超过80％，并且以市场为中心的资本的参与不高；偏爱国家资本指南资金的偏爱国家冒险基金，反对冒险之都的高风险特征；在短期分析的压力下，政府指导的资金很难扮演患者的资本作用；删除极大地取决于列表，替代通道SUCH作为更快和提取基金的发展，市场上的流动性很困难。为了解决这些障碍，我们必须专注于整个“培养，投资，管理和落后”链的系统改革，促进患者的健康成长并刺激市场活力。在筹款方面，应扩大以市场为重点的合作伙伴以扩大资金来源。目前，州财产已成为有限合伙人的主要力量。建议进一步引入长期资本，以促进企业年金和养老金，以通过父母的资金在主要市场上进行投资。同时，适用于访问权限，股票投资与保险基金的比例增加以及试点家庭办事处用于跨境投资和融资。在投资评估和管理中，我们必须优化投资评估系统，以使所有类型的资本更具患者。例如，安娜的周期可以适当扩大政府指导资金和其他长期资本的裂解，以适应科学和技术变革和风险投资的长期财产；一般投资组合可用于评估投资结果，更改现有项目对项目评估模型并容忍必要的Presenceavan；建立一个有罪的机制来容忍，建立合理的容错机制，并减少投资者的现象，以避免由于担心政策和责任风险而引起的早期和技术创新项目；逐渐优化税收政策以鼓励长期处理；等等。在出口一侧，应打开各种出口渠道，以提高市场流动性。发达国家的经验表明，私募股票二级市场基金（S基金）的成熟运营和融合投资基金大大促进了资本流通并改善了退出机制。现在，首先实施了一些国内飞行员政策，例如北京股权交易中心建立了S.的资助平台与政府部门相关的资金，可能会逐渐建立更多资金，以扩大患者退出主要市场的渠道；探索建立“技术并购试点区”，以创新的模型激活并购市场。作为现代技术的高层土地，北京可以尝试依靠Quancun建立了“集成技术和收购试点区”，例如在交换北京股票提供的流动性方面，建立了专利和技术的证券化，以解决无中断的欣赏和实施问题。 （本文的来源：日常经济，作者江芬是北京国际商业与经济学大学开放研究所的研究人员） （负责编辑：Nian Wei）